白癜风平安医院中国国旅(601888):免税新*获批的可能性较大
免税业务专营:我国免税业主要采取国家专营模式,中免公司具有地域非限制性和集采权,有税免税并重、批发零售并举,行业地位特殊。 免税新*获批的可能性较大:包括海南国际旅游岛建设契机下的国人离岛免税、店内提货、海关验放提货模式在上海等地的实施、进境店的设立等。 机场口岸改扩建有利于免税店提升:十一五期间全国机场口岸升级改造,直接增加公司机场店和口岸店的经营面积,间接促进品牌及品类的优化。 国旅总社集采规模优势显著:国旅总社实体络规模较大,集采优势突出,且国内商务会奖旅游(MICE)市场景气度高,国旅MICE 业务快速发展。 评级面临的主要风险 免税新*获批及实际可执行的进度增加估值风险。 估值 不考虑国人免税市场,预计年每股收益0.34元、0.44元和0.55元。若"国人免税离岛"*策2010年初获批,预计公司年业绩增厚至0.50元、0.65元。我们预期此*策获批的可能性较大,给予目标价21.00元和买入评级。
